دو بال مدیریت نوسان دلار در بازار

روزنامه دنیای اقتصاد: اشباع خرید دلار، روز چهارشنبه مشهودتر شد تا بهای این ارز به زیر مرز ۴ هزار و ۱۰۰ تومان برود. در پنجمین روز هفته، دلار با ۴۰ تومان کاهش به قیمت ۴ هزار و ۹۵ تومان رسید. در هشتمین روز دی ماه، تعداد فروشندگان ارزی در بازار زیاد و شمار خریداران پایین بود، امری که برخی فعالان آن را نشانه اشباع قیمت شاخص ارزی دانستند که «دنیای‌اقتصاد» در گزارش هفتم دی ماه به آن اشاره کرده بود.

به گفته شماری از بازیگران بازار، روز چهارشنبه چراغ اول کاهش قیمت‌ها را بازارساز روشن کرد و با مداخله و عرضه ارز زمینه افت را فراهم کرد. در واقع بال اول مدیریت نوسان قیمت دلار در پنجمین روز هفته که همان مدیریت سقف قیمت بازار بود، به درستی انجام گرفت. در ابتدای روز، بازارساز ارزی در برابر افرادی که قصد داشتند با ایجاد هیجان قیمت‌ها را دچار نوسان افزایشی کنند، ایستادگی کرد و با عرضه کلان و خرد و با فاصله مناسب از قیمت بازار، سقف قیمت دلار را مدیریت و از بروز نوسان هیجانی افزایشی جلوگیری کرد.

منتها پس از اینکه قیمت در مسیر کاهشی قرار گرفت، بال دوم لازم جهت مدیریت نوسان که همان مدیریت کف قیمت برای دلار بود، همراه بال نخست نبود. پس از اینکه قیمت دلار تا محدوده 4 هزار و 110 تومان پایین رفت، تعداد زیادی از معامله‌گران احساس کردند شاخص ارزی توان رشد بیشتری را ندارد. در نتیجه این عده نیز تصمیم گرفتند در موقعیت فروش قرار بگیرند. با افزایش تعداد فروشنده‌ها، خریداران بازار نیز تا حدی عقب‌نشینی کردند و این امر موجب شد که قیمت بدون معامله خاصی به زیر مرز 4 هزار و 100 تومان برود. حتی قیمت دلار تا ابتدای محدوده 4 هزار و 80 تومان نیز پایین رفت. در این شرایط به‌نظر می‌رسید که بازارساز برای مدیریت نوسان، کف قیمت مشخصی را تعریف نکرده است؛ چراکه به‌طور معمول انتظار آن است که قیمت در یک روز نسبتا عادی نهایتا 25 تومان افت کند. به گفته فعالان، همان‌طور که بازارساز برای روند افزایشی سقفی تعیین کرده بود، برای روند کاهشی نیز نیاز است که کف قیمتی تعیین کند تا مدیریت نوسان به‌طور کامل صورت گیرد.

اگر بازارساز چند روز بتواند قیمت دلار را در دامنه نوسانی 20 تا 25 تومانی مدیریت کند، از تعداد دلالان و حجم معاملات آنها کاسته خواهد شد. در واقع، معامله‌گران ارزی تنها به دنبال کسب سود از نوسانات کاهشی و افزایشی هستند و مدیریت نوسان موجب ناامیدی و کناره‌گیری این دسته خواهد شد. در چنین شرایطی، اگر حبس بازه‌ای قیمت دلار رخ بدهد و بازارساز بتواند قیمت را در یک کف و سقف مشخص مدیریت کند، ثبات در بازار پایدار خواهد شد.