کفگیر اوراق به ته دیگ خورد؟

روزنامه خراسان: افت فروش اوراق بدهی دولت برای تامین کسری بودجه و همزمان بالارفتن نرخ این اوراق، هشدار کارشناسان را برای رویارویی با تورم بالا برانگیخته است. بانک مرکزی به تازگی اعلام کرده که در مرحله نوزدهم، عرضه این اوراق بدون مشتری مانده است.

به نظر می رسد یکی از نگرانی هایی که قبلاً درباره خرید اوراق بدهی دولت در بازار بین بانکی مطرح بود، در حال وقوع است. ماجرا از این قرار است که بانک مرکزی در راستای تامین کسری بودجه دولت، اوراق بدهی دولتی را برای فروش به بانک ها، در بازار بین بانکی و نیز بورس عرضه می کند. با این حال، به نظر می رسد همزمان با افزایش نرخ این اوراق، عرضه آن ها هم کم کم با مشکل مواجه شده به طوری که در آخرین مرحله از فروش این اوراق، خریداری برای آن پیدا نشده است.

البته این موضوع پیشتر نیز مورد هشدار کارشناسان قرار گرفته بود. دلیل آن هم این است که بعد از هر مرحله عرضه اوراق، کشش پذیری بازار پول برای جذب این اوراق کاهش می یابد، لذا دولت مجبور می شود نرخ سود اوراق را به طورمرتب افزایش دهد تا جایی که دیگر امکان خرید اوراق توسط نظام بانکی وجود نخواهد داشت.

در این زمینه صادق الحسینی کارشناس اقتصادی از افت فروش اوراق به عنوان بمب ساعتی زیرپای اقتصاد ایران یاد کرده و گفته است: ... برای رسیدن به حجم ۱۵۰ هزار میلیاردی کسری بودجه در نیمه دوم ۹۹ باید هفته ای ۶۳۰۰ میلیارد تومان اوراق فروخته شود.

وی پس از صفر شدن فروش اوراق در هفته گذشته، در یادداشتی نوشت: کابوس ابرتورم در حال تحقق است. اشاره وی احتمالاً ناظر به این است که دولت در نهایت باید برای بازگشت مبالغ اوراق آن هم با نرخ های بالا، روی به استقراض از بانک مرکزی بیاورد و همین موضوع موجب تبدیل شدن کسری بودجه به تورم خواهد شد.